Базарчики, практически рынки

[Vadson]

Сегодня в 21:00 ЯКТ выносят решение по CDS Greece. Возможно объявят дефолт.

[Vadson]

ТОП Главная тайна Франкенштейна: мировая финансовая систему мертва (следовательно, будет война...)
19 января 2038, Сергей Голубицкий

Странненькая Мэри Шелли, немецкоязычные экспрессионисты начала ХХ века (Майринк и Ко), Михаил Булгаков и даже трикстер Мэл Брукс с упоением разбирали по косточкам главное, как им казалось, чудо в сюжете - трепыхание жизни в туше Франкенштейна (Клима Чугункина). «Современный Прометей» очаровывал способностью двигаться, размахивать руками, петь песни, отбивать чечетку и даже совокупляться (у Брукса).

При этом от внимания художников ускользала главная тайна Франкенштейна - та самая, что будет покруче даже «Матери» Горького. Нам эта тайна интересна в том отношении, что позволяет предсказать развитие мирового финансового рынка сегодня - в столь важный и критичный момент истории.

Ни разу не доводилось мне видеть такого радикального разделения мнений на два полярных лагеря, как сегодня! Одни аналитики предсказывают тотальный коллапс, другие - неудержимый рост. Равнодушных (тех, кто посередине) практически нет. Оба лагеря приводят вполне достойные аргументы: грозный призрак войны на Ближнем Востоке, выдыхающийся восходящий тренд, начатый в первых числах января, снижение темпов экономического роста в Европе и мрачные прогнозы по росту ВВП и безработицы, полная бесперспективность Греции вне зависимости от объемов внешней «помощи», даже выборы Путина в марте - все служит доказательствами неминуемого конца фондового света.

С другой стороны: поразительно яркая макроэкономическая статистика, поступающая неделя за неделей из-за океана (рост ВВП, снижение безработицы, взрыв индекса потребительского доверия и проч.) и резонирующая в непотопляемом поступательном движении немецкой экономики, колоссальная ликвидность на рынке США (отодвигающая потребность в QE3 на неопределенные сроки в будущем), практически дармовые кредиты, наконец, сильная квартальная отчетность американских корпораций - все предвещает дальнейший стабильный рост фондового рынка.

Так кто же, в конце концов, прав?! К чему готовиться честному простому человеку в марте и потом? Сушить сухари или вкладывать последние тугры в «голубые фишки»? Читатель наверняка обратил внимание на то, что чаша метаний не миновала и меня: за три месяца я предсказал, как минимум, три парадоксальных сценария. Ничего не поделаешь: мы все оказываемся под влиянием самых свежих новостей, которые в силу специфики устройства человеческого мозга всегда наделены наибольшим аргументационным весом. Интенсивный поток негативных новостей склоняет к мрачным прогнозам, позитивных новостей - к безоблачным.

Похоже, мне удалось-таки подняться над диктатом сиюминутных страстей и оценить ситуацию в ее абсолютной перспективе. И - не без помощи Франкенштейна! Прежде чем раскрыть главную тайну обаяшки с зиппером на шее, хочу продемонстрировать публике удивительный график:

Сразу заявляю, что картинка эта настолько страшная, что даже расшифровывать ее (для тех, кто самостоятельно не догадался) боязно. Проблема со всеми этими двойственными оценками мировой экономической ситуации и противоречивыми прогнозами только в одном: мы пытаемся осмыслить реальность изнутри самой реальности! В терминологии и измерительной шкале, навязанных нам внешними обстоятельствами. Стоит выйти за рамки этой навязанной реальности, как всякая двойственность развеивается, подобно утреннему туману. Наступает такая ясность и однозначность, что дух захватывает.

Была не была - поясню график. Мы почему-то оцениваем экономическое развитие в абсолютной шкале. Скажем, по индексу Доу Джонса. Уже неделю этот индекс флиртует с уровнем 13000, на котором он последний раз был накануне сентябрьского кризиса 2008 года (оранжевая линия на графике). Мы видим, что старина Доу вернулся, преодолев последствия чудовищного падения в марте 2009 года. На этом основании делаем выводы, что кризис миновал, и подкрепляем свое убеждение позитивной макроэкономической статистикой.

Аналитики из лагеря пессимистов видят в рисунке Доу лишь возвращение к предыдущему пику и, на основании негативного состояния кредитно-финансовой системы в целом (этого никто не оспаривает - даже Бернанке), делают прогноз о грядущем обвале фондового рынка и разыгрывании сценария W, то есть двойного дна (иными словами, нас ждет еще одно падение до уровня 6-7 тысяч по Доу).

На самом деле ничего подобного нет в реальности даже рядом! Потому что в реальности фондовый рынок не существует сам по себе и не измеряется по абсолютным шкалам. Реальность всегда относительна! Зарплата в 1000 долларов - это много или мало? Много, когда буханка хлеба стоит 50 центов, а жилье - 200 долларов. Ничтожно мало, когда хлеб продается по 15 долларов, а аренда скромной квартирки обойдется в 1500! Все же относительно, черт подери! И реальную картину можно увидеть ТОЛЬКО при правильном подборе ориентиров.

Мы живем в таком мире, где исторически - нравится это кому-то или не нравится - сложился ЕДИНСТВЕННЫЙ абсолютный ориентир - это золото! Ничего другого более вечного, более непреходящего, более определенного еще не придумали. Когда придумают, тогда и поговорим в других терминах. А сегодня у нас ничего, кроме золота, в качестве универсального ориентира не существует.

Черная линия на графике - это условный показатель, представляющий собой отношение индекса Доу Джонса к цене золота на рынке. И тут нам открываются невиданные дали!

Оказывается, что, вопреки возвращению индекса Доу Джонса на предкризисный уровень (август 2008), относительно золота он обесценился на 50 процентов!!! И находится ровно в том же самом месте, где был в марте 2009 года - в самой нижней точке обвала! Забавно, что весной 2011 года Доу проваливался еще ниже - до уровня в 40 % от «золотого эквивалента».

Получается, что стоимость рынка, отражаемая индексом Доу Джонса и равная 13000, - это полнейшая фикция, которая появилась на свет вместе с искусственной дефибрилляцией в виде прямых интервенций Центробанков мира (QE, операция «Твист» и т.п.)

Обратите внимание на важнейшее обстоятельство: до января 2009 года график индекса Доу Джонса и его проекции на золото полностью совпадали и двигались синхронно! А затем произошло нечто, что абсолютно оторвало фондовый рынок от реальности. Подменило реальную стоимость рынка некоей фикцией, в которой мы сегодня благополучно пребываем.

Теперь самое главное: что будет дальше? Вывод может показаться кому-то парадоксальным, однако у меня уже не осталось сомнений именно в таком сценарии: дальше индекс Доу Джонса продолжит движение к 20 тысячам! Затем - к 30 тысячам! И так будет продолжаться неопределенно долгое время. Какое - не берусь сказать, все зависит от способности экономики существовать в двух непересекающихся реалиях: условном мире фондовой капитализации и реальной стоимости в золотом эквиваленте.

Ничего подобного в истории еще никогда не было, поэтому и давать точные прогнозы о продолжительности биржевого ралли не представляется возможным. Одно мне видится очевидным: Доу Джонс (а вместе с ним и остальные фондовые рынки мира, включая российский) начинает движение к 20 тысячам! А посему - будьте готовы и принимайте соответствующие меры: затоваривайтесь «голубыми фишками»!

Наконец, последнее - та самая главная тайна Франкенштейна, что подсказала мне единственно верный взгляд на современное состояние экономики. Тайна Франкенштейна заключена в том, что он ... покойник! И умер давным-давно. То обстоятельство, что Франкенштейн двигает челюстями (типа, разговаривает), сокращает мышцы (типа, двигается) - это дело десятое, хотя в художественном отношении и завораживающее. Теперь-то понятно, что он не ходит и не разговаривает, а спазмирует под воздействием разрядов электрического тока, которые ему посылают умелые реаниматоры.

http://www.imperiya.by/economics2-12063.html
Весьма интересное мнение, но такой инвестиционный горизонт явно не для меня

[Vadson]

Сообщение от Vadson

Сегодня в 21:00 ЯКТ выносят решение по CDS Greece. Возможно объявят дефолт.

22:00 ЯКТ

ISDA said its European Determinations Committee will hold a conference call at 11 a.m. GMT (6 a.m. EST) on Thursday, March 1 «to determine whether a credit event has occurred.»

http://www.reuters.com/article/2012/...81R26120120228

Московское время (MSK) (UTC+4)

Среднее время по Гринвичу (англ. Greenwich Mean Time, GMT) — астрономическое (Среднее солнечное) время меридиана, проходящего через прежнее место расположения Гринвичской королевской обсерватории около Лондона.
Ранее GMT считалось точкой отсчёта времени — время в других часовых поясах отсчитывалось от гринвичского. Ныне в этом качестве используется всемирное координированное время (UTC).
Иногда (в русскоязычной метеорологии) GMT обозначают как СГВ, расшифровывая это как «Среднее Гринвичское (или географическое) время».

http://ru.wikipedia.org/wiki/GMT

[Vadson]

Сообщение от Vadson

22:00 ЯКТ

БКС утверждает, что 15:00 Еврозона - ISDA проведет заседание по вопросу определения кредитного события по гособлигациям Греции
это в 21:00 МСК будет

Европейский центральный банк предоставил в среду 800 кредиторам 529,5 миллиарда евро на три года. Этот объем не сильно отличается от анонсированных ЕЦБ ранее 500 миллиардов и практически не повлиял на настроения игроков. Здесь же хочется отметить, что следствием LTRO II станет раздувание баланса ЕЦБ практически до 4 трлн. долл. Считаю, что ждать ралли на фоне вливания новых денег на рынок не стоит. Весь рост уже прошел после первой программы LTRO, а теперь «жирным котам» необходимо как-то выгодно выйти из рынка и второй раунд помощи от ЕЦБ будет являться фазой дистрибуции.
Помимо этого также стоит упомянуть опубликованные вчера позитивные данные по ВВП США. Согласно уточненным оценкам показатель вырос до 3% в четвертом квартале 2011. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, не ожидали пересмотра данных с уровня 2,8%.

В среду глава ФРС Бен Бернанке выступил в ходе своего полугодового отчета по монетарной политике в палате представителей Конгресса США. Он предупредил, что темпы восстановления экономики остаются «нестабильными и умеренными», а в качестве негативных факторов отметил ограниченный доступ к кредитованию и проблемы рынка жилья. Состояние рынка труда США по-прежнему далеко от нормального, несмотря на устойчивое снижение уровня безработицы с августа 2011г. В своем выступлении Б.Бернанке также выразил обеспокоенность развитием событий на товарных биржах, в частности ростом цен на бензин вслед за удорожанием нефти на международном рынке. Здесь же нельзя не вспомнить недавнее заявление министра энергетики США Стивена Чу. Он утверждает, что рассматривается возможность расходования нефти из стратегических запасов в целях сдерживания цен на бензин. В последний раз их открывали в 2011 г. чтобы компенсировать прекращение поставок из Ливии. На фоне комментариев Бернанке мы наблюдали уверенное укрепление американского доллара.

Возвращаясь к нашему рынку, вновь хочется отметить, что мы опять, подойдя к уровню 1600 по ММВБ, начинаем спотыкаться. Пока пройти и закрепиться выше этого рубежа не получается, в этой области многие предпочитают избавляться от накопленных длинных позиций. И их понять можно. До конца недели осталось совсем немного, и ожидать взрывного роста в преддверии выборов не приходится. Инвесторы вряд ли захотят покупать, зная, что в поствыборный период наш рынок традиционно начинает валиться. Поэтому для принятия решения об открытии лонгов рекомендуем дождаться следующей недели и посмотреть на реакцию нашего рынка.

Что же касается статистики по движению индекса ММВБ в марте, то этот первый весенний месяц исторически является крайне благоприятным для быков. За последние 15 лет рост рынка происходил в среднем на 8,60%! Так уж сложилось, что это самый растущий месяц в году. Чаще всего он совпадал с финальной фазой роста перед серьезным падением.
Однако стоит помнить, что это лишь статистика, и ее предсказательная сила очень низкая. Тем более выборка всего лишь за 15 лет. Да и вообще, как бы это смешно не звучало, этот март сильно отличается от всех предыдущих. В первую очередь я имею в виду те размеры заимствований, которые должны пройти в этом месяце. Нас ждет максимальный объем погашения долговых бумаг как в Европе, так и в США, что совсем не вселят оптимизма.

Стоит отметить, что сегодня в 15.00 мск. состоится заседание комитета Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA). Будет решаться «больной» вопрос по поводу CDS на греческие облигации.

Внешний фон на данный момент складывается умеренно негативный. После нашего закрытия в среду американские площадки снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправлено и не показывают единой динамики. Фьючерс на индекс SP500 с утра снижается на 0,15%. Brent поднимается на 0,05%. Все это дает основание предположить, что открытие торгов пройдет ниже уровней закрытия среды.

Сегодня ожидается следующая макростатистика:
10:30 Франция - Уровень безработицы, Ilo, 4 квартал Прогноз: н/д Предыдущее значение: 9,7%
12:43 Италия - Индекс деловой активности в секторе промышленности, февраль Прогноз: 47,1 Предыдущее значение: 46,8
12:48 Франция - Индекс деловой активности в секторе промышленности, февраль Прогноз: 50,2 Предыдущее значение: 50,2
12:53 Германия - Индекс деловой активности в секторе промышленности, февраль Прогноз: 50,1 Предыдущее значение: 50,1
12:58 Еврозона - Индекс деловой активности в секторе промышленности, февраль Прогноз: 49 Предыдущее значение: 49
13:28 Великобритания - Индекс деловой активности в секторе промышленности, февраль Прогноз: 51,8 Предыдущее значение: 52,1
14:00 Еврозона - Индекс потребительских цен, февраль Прогноз: 2,7% Предыдущее значение: 2,7%
14:00 Еврозона - Уровень безработицы, январь Прогноз: 10,4% Предыдущее значение: 10,4%
15:00 ЕС - Встреча членов Совета Европы (1-2 марта)
15:00 Еврозона - ISDA проведет заседание по вопросу определения кредитного события по гособлигациям Греции
17:30 США - Количество первичных обращений за пособием по безработице, тыс., на 25 февраля Прогноз: 355 Предыдущее значение: 351
17:30 США - Индекс личных потребительских расходов, м/м, январь Прогноз: н/д Предыдущее значение: 0,1%
17:30 США - Базовый индекс личных потребительских расходов, м/м, январь Прогноз: 0,2% Предыдущее значение: 0,2%
17:30 США - Личные расходы населения, январь Прогноз: 0,4% Предыдущее значение: 0%
17:30 США - Личные доходы населения, январь Прогноз: 0,4% Предыдущее значение: 0,5%
19:00 США - Расходы на строительство, м/м, январь Прогноз: 1% Предыдущее значение: 1,5%
19:00 США - Производственный индекс ISM, февраль, Прогноз: 54,6 Предыдущее значение: 54,1
19:00 США - Ценовой индекс ISM, февраль Прогноз: 58 Предыдущее значение: 55,5

[Vadson]

«Ъ»: рост инвестиций в Россию образовался за счет труднообъяснимых кредитов из Швейцарии

Из $191 млрд инвестиций из-за рубежа, «посетивших» Россию в 2011 году, $83 млрд оказались краткосрочными кредитами из Швейцарии, зафиксированными в разделе «финансовая деятельность», утверждает «Коммерсантъ», ссылаясь на данные Росстата.

Подобных операций со Швейцарией не наблюдалось до 2010 года, когда их объем впервые за всю историю наблюдений Росстата увеличился за год более чем в 13 раз, составив практически $38 млрд. До 2010 года подобное «кредитование» наблюдалось из США, но в гораздо меньших объемах.

Швейцарские кредиты, объем которых сопоставим с выручкой экономики России от экспорта нефтепродуктов в 2011 году и за год увеличился вдвое, согласно методологии статистиков, к банковским операциям не относятся.

Как и полгода назад, опрошенные «Ъ» аналитики не могут объяснить смысл этих операций, предлагая лишь гипотезы — от «перераспределения ресурсов» и «прибыли сырьевиков» до «статистических манипуляций Росстата».

Суть этих операций «Ъ» не смогли объяснить и в правительстве: владельцев денег по официальной статистике источник «Ъ» в кабине министров проследить не сумел, предположив, что средства предназначались для сделок по слияниям и поглощениям крупных российских госкомпаний.

«Газета.Ru»

[Vadson]

Россияне запасаются валютой перед выборами

Россияне накануне президентских выборов стали активно скупать иностранную валюту. Поскольку судьба евро внушает некоторое опасение, граждане предпочитают делать запасы в долларах.

К выборам главы государства, которые состоятся 4 марта, россияне стали готовиться заранее. Так, с начала 2012 года, вырос спрос населения на наличную валюту — преимущественно на доллары. Об этом свидетельствуют данные Центробанка. Если в декабре 2011 года граждане купили у уполномоченных банков 1 млрд долларов, то в январе 2012 сумма покупок выросла вдвое — до 2 млрд долларов. Данных за февраль пока нет.

Политическая нестабильность декабря 2011 года, митинги протеста после выборов в Госдуму настроили граждан на покупку иностранной валюты, отмечает начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских. При этом он говорит, что скупка наличной валюты — это только видимая часть айсберга, а его более мощная часть — это отток иностранного капитала.

http://news.rambler.ru/13014103/
Не верят россияне в собственную валюту

[Vadson]

Российский рынок оказался дезориентированным на торгах в четверг. Накануне американский рынок умеренно снизился (-0,4-0,7%), разочарованный выступлением главы ФРС Б. Бернанке, Департамент энергетики США порадовало серьезным ростом запасов нефти, который, в принципе был компенсирован снижением запасов бензина и дистиллятов (завершение «отопительного сезона»). Негатив от выступления Бенджамена был частично компенсирован блестящими данными по ВВП в 4 квартале (рост на 0,3%). Также росту пессимистичных настроений на торгах ММВБ-РТС способствовало закрытие в странах АТР, обошедших вниманием неплохие данные по деловой активности в Китае.

В результате на открытии «дорогие россияне» потеряли более 1% своих капитализации своих индексов. Валютная сессия первой сессии марта также отметилась ростом курса доллара в пределах 1%. Однако с открытием европейских площадок разгул медведей стал заметно затухать К этому моменту европейские площадки торгуются в плюсовой зоне, несмотря на рост (но умеренный инфляции и безработице), также плюсуют нефтяные фьючерсы (то ли по иранскому, то ли сирийскому поводу).

Основной интригой сегодня выступало решение ISDA (Международная Ассоциация по диревативам и свопам) по определению/неопределению страхового случая по греческим облигациям. После 16:30 мск вердикт по вопросу, так сильно интересовавшему спекулянтов, засевших в проблемных облигациях Еврозоны, «вынесли» - НЕТ!

Однако российские игроки, уставшие от утренней почти панической просадки и последующего восстановления, пока решают вопросы реакции на «недефолт» в Греции лишь теоретически, дожидаясь реакции американских игроков.

[Vadson]

Сообщение от Vadson

Сегодня в 21:00 ЯКТ выносят решение по CDS Greece. Возможно объявят дефолт.

ISDA не признала дефолта Греции
Международная ассоциация по свопам и деривативам (ISDA) не признала добровольную реструктуризацию долгов Греции страховым случаем.
Комитет ISDA единогласно проголосовал против признания факта наступления кредитного события по греческим облигациям, в результате чего процедура исполнения по контрактам CDS Греции проводиться не будет.
Греческие годовые бумаги сразу очутились на 950% годовых

[Vadson]

Спасали не Грецию от дефолта, а Goldman Sachs
Комитет Международной ассоциации по свопам и деривативам (International Swaps and Derivatives Association, ISDA) единогласно не признал в четверг дефолтом частичное списания долга по государственным облигациям Греции частными инвесторами. Таким образом, единственный правомочный решать эти вопросы орган не увидел факта наступления кредитного события по греческим облигациям, в результате чего процедура выплат по контрактам CDS (страховок от дефолта) Греции проводиться не будет.

В этой истории есть много заинтересованных сторон. В первую очередь, это частные «обманутые вкладчики», которых принуждают простить Греции более 50% долга по номиналу (около 107 млрд евро). Однако их проблемы, похоже, признаются ничтожными в масштабах «мировой революции». А масштабы действительно велики.

Впрочем, случай самой Греции не так важен – объем выплат по греческим CDS невелик, однако, сам прецедент может вызвать «эффект домино». Заинтересованные лица могут спровоцировать «страховые случаи», например, по Португалии, Ирландии, а там и Испанию с Италией можно будет попробовать «потрясти».

При этом есть одна пикантная подробность: основными продавцами страховок от дефолта европейских стран выступают крупнейшие американские банки. Так, например, Goldman Sachs продал CDS на $142,4 млрд, застраховав случаи дефолта пяти стран еврозоны (Греции, Ирландии, Италии, Португалии и Испании). Поэтому положительное решение ISDA по CDS может пошатнуть банковскую систему США. ФРС, видимо, уже оценивает эти риски, заявляя о том, что долговой кризис еврозоны неблагоприятно сказывается на экономике страны.

Для мировых рынков сам факт выплат по CDS Греции может оказаться сопоставимым с банкротством Lehman Brothers, когда мир осенью 2008 г был накрыт первой волной финансового кризиса. В этом случае и ЕЦБ, и ФРС и другим влиятельным Центробанкам опять придется напрягать все силы для стабилизации ситуации на финансовых площадках.

Власти Греции предполагают, что обмен старых долгов на новые частными инвесторами будет проходить 8–12 марта. При этом обмен является одним из условий предоставления Греции «тройкой» (МВФ, Еврокомиссией и ЕЦБ) стабилизационного пакета в 130 мллрд евро. Однако где гарантии, что частные кредиторы будут дисциплинированными и все пойдет «как по маслу»? А между тем, в 20 числах марта стране необходимо погасить облигации на 14,5 млрд евро.

Греки, конечно, могут применить так называемую норму коллективного действия для частных кредиторов при реализации программы обмена своих облигаций с дисконтом. Данная норма позволяет принудить меньшинство инвесторов к обмену долга при добровольном участии квалифицированного большинства.

Однако даже в самой ISDA понимают, что варианты развития событий могут быть разными и для сохранения лица отметили, что ситуация в Греции развивается стремительно, и в случае ее резкого ухудшения вопрос о выплатах по CDS вновь будет вынесен на рассмотрение. Так что держатели CDS пока проиграли, но для них еще не все потеряно, и эмитентов этих бумаг еще могут призвать к ответу, хотя правило «too big to fail» пока еще довольно уважаемо регуляторами и стабильно срабатывает.

http://slon.ru/money/spasali_ne_gret...s-760090.xhtml
Очередной час "Ч" на 20-е числа марта перенесён

[Vadson]

Приток капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ, с 23 по 29 февраля составил $111 млн против притока $183 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR)